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亚厦股份扣非净利不足3亿跌回8年前 卷入千余宗诉讼

作者:在哪里看本港台
发布时间:2019-05-13 08:05
  亚厦股份扣非净利不足3亿跌回8年前 应收账款121亿卷入千余宗诉讼

  来源:长江商报

  建筑装饰龙头亚厦股份(002375.SZ)高达121亿元应收账款压顶,风险不小。

  这家成立于1995年的装修公司连续13年蝉联“中国建筑装饰行业百强企业第二名”。近年来,借助并购,进行了全产业链布局。

  然而,长江商报记者发现,辉煌已成过去,近年来,亚厦股份有些沉寂。去年,公司实现营业收入91.99亿元,同比微增1.44%,净利润(归属于母公司股东的净利润)3.69亿元,同比增幅只有2.36%,相较4年前每年超40%的增幅,只能自愧弗如。而其扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)只有2.68亿元,同比下降14.07%,跟8年已经不相上下。

  作为装修公司,亚厦股份同样面临着应收账款压顶风险。截至去年底,其应收账款高达121.16亿元,占其总资产的57.93%,且其应收账款周转速度有放缓之势。

  长江商报记者还发现,伴随着亚厦股份一路前行的是诉讼不断。中国文书裁判网,涉及亚厦股份的判决书(含裁定书)多达1177份。这其中,不少与因工程合同产生的应收账款有关。

  营收净利连续5年失速

  曾经高速增长的亚厦股份经营业绩连续5年失速,似乎进入了“蛰伏期”。

  年报显示,去年,亚厦股份实现营业收入91.99亿元,同比增幅为1.44%,净利润3.69亿元,同比增长2.36%,扣非净利润则下降14.07%,为2.68亿元。

  今年一季度,这一疲态之势延续。前三个月,公司实现营业收入19.69亿元,同比增长5.30%,对应的净利润为8334.72万元,较上年同期仅增长0.75%。

  亚厦股份成立至今已有24年,由丁欣欣、张杏娟夫妇创办,2010年登陆深交所,成为A股仅次于金螳螂的第二大建筑装饰公司。

  公开可查到的数据显示,2013年以前,公司经历了超高速发展。2009年至2012年,其实现的营业收入分别为24.87亿元、44.88亿元、72.53亿元、95.77亿元,同比增幅为53.68%、80.44%、61.60%、32.04%,同期净利润为1.32亿元、2.62亿元、4.49亿元、6.34亿元,增幅为54.69%、98.22%、71.21%、41.32%。2013年,虽然增幅有所放缓,但仍然处于高位,营业收入为121.43亿元、净利润为8.95亿元,增幅分别为26.80%、41.02%。

  然而,从2014年开始,业绩出现失速局面。2014年至2017年,营业收入分别为129.17亿元、86.69亿元、89.37亿元、90.69亿元,同比增幅为6.38%、—30.57%、—0.35%、1.48%,同期净利润为10.33亿元、5.72亿元、3.19亿元、3.58亿元,增幅为15.42%、—44.59%、—44.20%、12.02%。2015年、2016年,连续两年出现较大幅度下降。

  上述同期,扣非净利润也呈现了同样的变动之势,去年扣非净利润2.72亿元,与2010年的2.68亿元相差无几。

  经营业绩失速,究竟是行业普遍现象还是个案?

  长江商报记者发现,2014年以前,正是中国地产黄金10年,建筑装饰行业高速发展不足为奇。从2014年开始,地产开始调整,A股不菲房企跨界转型布局。

  同业公司中,金螳螂经营业绩也出现调整,不过,与亚厦股份相比,调整幅度远没有如此之大。2015年,金螳螂营业收入和净利润分别下降9.83%、14.65%,降幅远远低于亚厦股份。2016年,金螳螂迅速转正,营业收入和净利润同比增幅在5%左右。2017年、2018年增幅则是缓慢上升,去年营业收入和净利润的增幅达到两位数,达到19.49%、10.68%。

  更主要的是,截至去年底,金螳螂总资产333亿元,当年营业收入250.89亿元,净利润21.23亿元。营业收入和净利润分别是亚厦股份的2.73倍、5.75倍。对比可见,亚厦股份盈利能力明显不足。

  急速扩张后诉讼缠身

  经营业绩增长落后同业的亚厦股份应收账款超百亿,且诉讼缠身,持续盈利能力受到挑战。

  上市之后,亚厦股份积极转型,借助资本市场展开上下游产业并购,致力于打造一体化大家装战略。

  Wind数据显示,2011年以来,亚厦股份先后完成了对上海蓝天、成都恒基、正泰装饰、五色海环保、万安智能、盈创科技、炫维网络、亚洲建设等近10家公司收购,合计耗资约8亿元。

  通过这些收购,亚厦股份拥有家装品牌蘑菇加、3D印领航者盈创科技、建筑智能行业龙头万安智能等众多控参股公司,其亚厦幕墙更是行业内首家高新技术企业,跻身行业第二。

  上述并购绝大部分在2011年至2014年实施,这期间也是亚厦股份经营业绩辉煌时刻。由此可见,此前高速增长的业绩,主要系并购带来。

  如今,并购暂停,经营业绩极其疲软的同时,应收账款奇高问题日益凸显。

  截至去年底,亚厦股份应收账款为121.16亿元,占当期178.57亿元流动资产的67.85%,约占总资产的57.93%。2010年,其应收账款为20.06亿元,大幅增长始于2011年,2014年突破百亿。

  超百亿应收账款产生的坏账损失不菲。2017年,公司坏账损失达1.89亿元,去年坏账损失相对较少,也达到0.85亿元。

  与巨额应收账款相伴随的是,为了追讨工程款,亚厦股份频频卷入诉讼案中。

  企查查数据显示,涉及亚厦股份的裁判文书多达225份,开庭公告488条,公司作为被执行人的案件达17件。最近一次作为被执行人立案是今年4月26日,执行法院为乌鲁木齐市米东区人民法院。

  在中国裁判文书网,长江商报记者输入亚厦股份,也搜索到了1179份法院判决书(含执行裁定书)。最近的一次执行裁定书为今年4月4日,因亚厦股份、王某未依照法院判决支付雷某20.65万元,被许昌市魏都区人民法院裁定从其存款中划拨。此前的3月30日,郑州金水区法院也判决亚厦股份支付梁某、查某21.64万元工程款。

  长江商报记者查询上述近百件诉讼案发现,诉讼案多与亚厦股份追讨工程款及被追讨、工程款、货款有关。其中,就有亚厦股份与居然之家之间因为工程质量纠纷引发的长达9年马拉松诉讼案,涉案价值1650万元,去年才彻底了结。

  
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